株式会社ステムリム↗

ハイライト

• 収益がない研究開発型企業で、費用は研究開発費1,499百万円（前期比+7.5%、給与・寄附金・外注費の増加）と販売費及び一般管理費499百万円（同△13.4%、役員・管理部門への株式報酬費用の減少）の計1,999百万円（同+1.4%）。営業外収益は補助金収入72百万円、受取利息43百万円（前期0.02百万円、定期預金の増加による）、受取配当金4百万円で計119百万円（前期1百万円）となり、経常損失は1,879百万円に縮小。特別利益は従業員の退職に伴う新株予約権戻入益30百万円。1株当たり当期純損失は29.63円（前期31.16円）
• レダセムチド（TRIM2）は、栄養障害型表皮水疱症（塩野義製薬が開発主体）で追加第Ⅱ相臨床試験の最終症例の登録を2025年7月に完了、52週での難治性潰瘍の閉鎖を評価し、結果を踏まえて承認申請を行う予定。患者数が全国400名前後の希少疾患で大規模な第Ⅲ相試験の実施が難しいためで、2023年5月に希少疾病用医薬品に指定されている。急性期脳梗塞（塩野義製薬、グローバル後期第Ⅱ相）は2025年12月に最終症例の登録が完了し、2025年4月の中間解析では高用量群は継続、低用量群は中止の勧告を受けたが、会社は当初想定の範囲内と説明。結果の開示時期は短信にない（【要確認】）
• そのほか、虚血性心筋症（大阪大学、医師主導第Ⅱ相、各10例）は2026年4月に最終症例の登録が完了し52週後の心機能で評価する予定。変形性膝関節症（弘前大学）と慢性肝疾患（新潟大学）の医師主導第Ⅱ相は終了済みで、今後の開発方針を検討中。次世代候補のTRIM3、TRIM4は全身投与型で、国内外の複数企業と導出（ライセンスアウト）に向けた活動を続けており、TRIM5（局所投与型）はモデル疾患動物データを拡充中。表皮水疱症の幹細胞遺伝子治療SR-GT1は大阪大学との共同研究でAMED助成金に採択され、国内第1/2相試験を準備中
• 財政状態は、総資産5,909百万円（前期末比△1,609百万円）、純資産5,713百万円、自己資本比率70.4%（前期末78.0%）。現金及び預金は6,994百万円から5,377百万円（△1,618百万円）に減少。純資産は、当期純損失1,851百万円で減った一方、新株予約権が99百万円増え、役員の譲渡制限付株式で資本金・資本準備金が各76百万円増加した（2026年7月30日に資本金を75.8百万円減資して資本準備金へ振替、資本金は10百万円）。新株予約権は31種類・普通株式6,068,000株分（発行済株式数の約9.7%、当社試算）が未行使
• 営業CFは1,610百万円の支出（前期1,415百万円）。投資CFは定期預金の預入10,310百万円と払戻7,110百万円の差引3,200百万円などで3,208百万円の支出（前期42百万円）。財務CFはなし（前期41百万円の収入）。この結果、現金及び現金同等物は2,177百万円（前期末6,995百万円）に減ったが、定期預金の預入（純増3,200百万円）を含む現金及び預金は5,377百万円あり、資金が事業で使い切られたわけではない。研究用機器は取得時に研究開発費として費用処理している
• 【要確認】2027年7月期の業績予想は、事業収益の大半が提携先の開発進捗に応じたマイルストーン収入で、受領時期を予想できないため記載なし。代わりに現金収支の見込みとして、研究開発の現金支出1,300〜1,700百万円、一般管理費の現金支出230〜310百万円を示し、新規提携に伴う一時金や既存提携先からのマイルストーン収入・一時金が発生する可能性があるとした。手元の現金及び預金5,377百万円は年間支出見込み（計1,530〜2,010百万円）の約2.7〜3.5年分（当社試算）で、会社は2028年までの研究開発資金を確保しているとする。次のカギは、導出契約や塩野義製薬からのマイルストーン収入の有無
• 【重要な後発事象】2026年9月9日の取締役会で、ストック・オプションとして第19回新株予約権（従業員47名、4,989個・498,900株）と第20回新株予約権（取締役4名、3,000個・300,000株）の発行を決議し、9月10日に発行（金銭の払込みは不要）。合計798,900株は発行済株式数（62,681,200株）の約1.3%（当社試算）。行使価格は割当日の終値の1.025倍、行使期間は2028年9月11日〜2036年9月9日。無配（来期予想も無配）。決算補足説明資料は「有」、機関投資家・アナリスト向け説明会を開催。定時株主総会は2026年10月28日

財政状態

次期業績予想